Sektor Tambang hingga Infrastruktur Topang IHSG Sepekan

Kedua, Brexit. Boris Johnson salah satu calon perdana menteri Inggris berikutnya telah menola tuntutan mengesampingkan penangguhan parlemen untuk mendorong Brexit tanpa kesepakatan dan persetujuan anggota parlemen. Johnson menuturkan, peluang Brexit tanpa kesepakatan adalah “satu melawan satu”. Namun, ia berjanji menggantikan perjanjian yang dinegosiasikan oleh Theresa May.Uni Eropa telah berulang kali mengatakan kalau kesepakatan itu tidak untuk negosiasi ulang.

Ketiga, data ekonomi AS. Data ekonomi AS terus menunjukkan pelemahan. Pesanan baru untuk barang tahan lama buatan AS turun 1,3 persen dari bulan sebelumnya pada Mei 2019 setelah merosot 2,8 persen yang direvisi pada April dan lebih buruk dari harapan pasar yang turun 0,1 persen.

Selain itu, penjualan rumah keluarga tunggal baru di AS turun 7,8 persen dari bulan sebelumnya ke tingkat tahunan yang disesuaikan secara musiman 626 ribu pada Mei 2019. Sementara itu, pasar memperkirakan kenaikan 1,9 persen menjadi 680 ribu. Angka itu merupakan level terendah sejak Desember.

Dari internal, Indonesia mencatatkan surplus perdagangan. Secara mengejutkan, Indonesia membukukan surplus perdagangan USD 0,21 miliar pada Mei 2019.

Hal itu didorong dari ekspor turun 8,99 persen secara year on year (YoY) dan impor melemah 17,71 persen. Selama lima bulan pertama tahun berjalan 2019, Indonesia alami defisit USD 2,14 miliar dibandingkan periode sama tahun lalu USD 2,87 miliar.

Lalu apa yang perlu dicermati ke depan?

PT Ashmore Assets Management menyatakan kalau pihaknya optimistis terhadap pasar ke depan seiring respons positif dari sentimen pelonggaran.

Ada peluang di pasar obligasi ke depan dan selama didukung siklus penurunan suku bunga yang diharapkan terjadi pada kuartal III 2019.

Lalu bagaimana dengan tren investasi ke depan yang dapat berikan imbal hasil optimal?

Bila melihat kondisi pemulihan pada 2017-2017 setelah aksi jual sehingga terjadi devaluasi yuan, obligasi akan memimpin setelah pemulihan.

"Secara historis pada awal siklus menguat ada periode 3-9 bulan obligasi mengungguli saham. Jika pasar berada di bawah bersamaan dengan silus pelonggaran moneter, obligasi memperpanjang kinerjanya," seperti dikutip dari laporan Ashmore.

Pada 2018-2019, dengan asumsi terjadi pada Oktober 2018, ada satu bulan tersisa untuk kinerja lebih dari obligasi.

"Kami berharap mengingat suku bunga riil belum dipangkas, obligasi akan memperpanjang kinerjanya mirip dengan 2016-2018, namun ketika risiko berkurang, itu tidak semenarik saham di fase berikutnya," tulis Ashmore.

Pada fase kedua, ketika penurunan suku bunga terjadi, saham secara historis mengungguli obligasi baik secara nominal dan penyesuaian risiko. Ini karena ketika pasar disesuaikan dengan biaya modal lebih rendah, saham akan lebih menarik.

"Saat risiko pasar meningkat, ara pasar ditetapkan dan terbuka untuk pertumbuhan lebih tinggi dalam saham berkapitalisasi kecil. Dalam struktur saham di Indonesia, ada lebih banyak pilihan saham yang sensitif dengan suku bunga," tulis Ashmore.

Dengan melihat kondisi sebelumnya, Ashmore menilai, investasi dengan bobot obligasi lebih besar. Kemudian menambahkan ke saham terutama saham kapitalisasi kecil sebelum kembali ke saham unggulan.