Harga Emas Melonjak 2 Persen, Didorong Penurunan Imbal Hasil Obligasi AS

Pedagang telah memperkirakan peluang 67 persen dari kenaikan suku bunga 50 basis poin pada bulan Desember, dan kemungkinan 33 persen dari kenaikan 75-bps.

Meskipun emas dipandang sebagai lindung nilai inflasi, suku bunga yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang memegang emas batangan.

Pelaku pasar juga fokus pada pemilihan paruh waktu AS hari Selasa.

Harga emas melonjak hampir USD 50 pada hari Jumat (4/11) pekan lalu, karena laporan pekerjaan AS terbaru dan China mengisyaratkan kemungkinan pelonggaran kebijakan Covid-Zero-nya. Namun kehati-hatian tetap disarankan karena semua reli cepat sebelumnya telah digunakan sebagai peluang jual.

Dilansir dari laman Kitco News, Senin (7/11/2022), emas memiliki awal yang spektakuler hingga November setelah melaporkan kerugian bulanan beruntun terpanjang dalam lebih dari lima dekade.

Apalagi sebelumnya dipenuhi berita yang menyebabkan kebingungan di pasar, setelah The Fed menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin untuk keempat kalinya berturut-turut.

Di akhir hal-hal yang dovish, Powell mengatakan bahwa bank sentral AS sekarang memperhatikan "pengetatan kumulatif" dan potensi "keterlambatan" yang dengannya kebijakan moneter mempengaruhi inflasi dan aktivitas ekonomi.

Tetapi di sisi hawkish, ketua Fed menekankan tingkat tertinggi suku bunga perlu lebih tinggi dari yang diperkirakan sebelumnya dan menambahkan jendela untuk soft landing telah menyempit.

Dalam laporan pekerjaan AS bulan Oktober menunjukkan tingkat pengangguran naik menjadi 3,7 persen, meskipun ada kenaikan pekerjaan yang lebih tinggi dari perkiraan.

"Laporan ini menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja sedang mendingin, dan itu adalah kabar baik. Emas melonjak karena dolar mengalami hari terburuk sejak Maret 2020. Pasar sekarang percaya bahwa Fed telah menangani berbagai hal dengan baik dan bisa bergerak lebih lambat," kata analis pasar senior OANDA Edward Moya.

Tetapi perlambatan laju kenaikan suku bunga tidak berarti bahwa The Fed tidak akan naik lebih tinggi. Pasar mulai memperkirakan The Fed akan naik ke 5,25 persen dan imbal hasil 2 tahun jauh dari itu, kata Moya.

Menyusul berita tersebut, imbal hasil Treasury 2 tahun naik lebih dari 50 basis poin dan mendorong di atas imbal hasil 10 tahun. Ukuran resesi utama yang sekarang berada di dekat level tertinggi 40 tahun.

"Pasar berpikir bahwa ekonomi melambat, dan itu tercermin dalam kurva imbal hasil di sini, dengan 2-tahun dan 10-tahun," kata kepala strategi pasar komoditas global TD Securities Bart Melek.

Tapi itu bahkan bukan gambaran keseluruhannya. Ekspektasi pasar terhadap pelonggaran China pada kebijakan Covid-Zero juga mendorong emas lebih tinggi.

"Kami mendapat spekulasi bahwa China akan mencabut pembatasan Covid-Zero itu atau setidaknya melonggarkannya, yang mendorong seluruh pasar," kata Melek.

Meskipun adanya laporan ketenagakerjaan AS, banyak analis tidak percaya reli ini akan bertahan, karena tren jangka panjang untuk emas telah bearish.

"Ini kemungkinan besar adalah jenis rally short-squeeze yang seharusnya dijual di sini. Terlalu dini bagi emas untuk naik. The Fed belum selesai," kata Melek.

TD Securities memproyeksikan emas turun di bawah USD 1.600 dalam beberapa bulan ke depan karena melihat tingkat dana federal memuncak pada 5,5 persen alih-alih proyeksi sebelumnya di bawah 5 persen.

"Ketika ekonomi melambat, Anda akan mulai melihat lonjakan suku bunga riil. Dan bank sentral tidak akan membeli emas sebanyak yang mereka lakukan pada kuartal terakhir ini. Biaya pengangkutan akan mahal," tambah Melek.

Presiden Phoenix Futures and Options Kevin Grady, mengatakan setiap kali emas reli baru-baru ini, penjualan masuk ke pasar, dia melihat banyak orang keluar dari emas sebelumnya, dan ini adalah reli short-covering. Emas masih akan mengalami masa sulit.