CEO Bursa Kripto Bitpanda: Tarif Trump Bukan Perang Dagang tapi Perang Imbal Hasil

Seperti yang dilaporkan oleh Bitcoin.com, banyak kritikus berpendapat bahwa tarif timbal balik Trump bersifat inflasi dan akan mendorong AS ke dalam resesi.

Miliarder Ray Dalio mengatakan tarif tersebut dapat menyebabkan stagnasi global dan secara signifikan mengubah hubungan perdagangan AS-Tiongkok.

Dalam sebuah komentar setelah dimulainya rezim tarif timbal balik pemerintahan Trump, Dalio tampaknya setuju dengan keyakinan Trump bahwa langkah ini akan mengarahkan lebih banyak pendapatan ke kas pemerintah.

Namun, menurut Demuth, strategi resesi dimaksudkan untuk menekan imbal hasil sekarang, membiayai ulang triliunan dengan biaya lebih rendah, dan kemudian beralih ke mode stimulus untuk menghidupkan kembali ekonomi.

Ia menarik persamaan dengan periode 2020-2021, ketika pelonggaran kuantitatif dan suku bunga mendekati nol memicu reli risk-on.

"Kita pernah melihat film ini sebelumnya," tulis Demuth.

"Itu tidak akan terjadi lagi sampai siklus pembiayaan ulang ini selesai—dan sampai Imbal Hasil 10 Tahun terkendali." kata dia.

Banyak ekonom memandang imbal hasil Treasury 10 tahun sebagai patokan untuk berbagai suku bunga lainnya, termasuk hipotek, obligasi korporasi, dan pinjaman lainnya. Perubahan dalam imbal hasil ini secara signifikan memengaruhi biaya pinjaman di seluruh perekonomian.

Hal ini juga dilihat sebagai indikator sentimen investor tentang kesehatan ekonomi di masa depan, dengan imbal hasil yang meningkat menandakan ekspektasi pertumbuhan ekonomi dan inflasi yang lebih kuat.

Namun, beberapa ekonom menyatakan kekhawatiran tentang dampak utang pemerintah dan kebijakan fiskal terhadap imbal hasil 10 tahun.

Menurut para ekonom ini, defisit pemerintah yang besar, seperti yang diwarisi oleh pemerintahan Trump, dapat memberikan tekanan ke atas pada imbal hasil.

Demuth memperingatkan bahwa hingga pembiayaan kembali ini terlaksana, pasar akan tetap berada dalam lingkungan likuiditas yang ketat, yang berdampak pada aset berisiko, khususnya di sektor teknologi dan kripto.

“Jadi, lain kali jika seseorang mengatakan Trump ‘memulai perang dagang,’ lihatlah dengan cara yang berbeda,” saran Demuth.

“Ini bukan perang dagang. Ini perang imbal hasil.”