Begini Strategi Saat Investasi Keuangan pada 2021

Akan tetapi, indikator ini yang paling penting adalah FRAOIS untuk mengukur tingkat ketidakpercayaan sesama bank komersial di AS.

Transmisi kebijakan moneter mencakup tiga jenjang. Pertama, dari bank sentral seperti the Federal Reserve kepada perbankan komersial yang sangat cepat.

Kedua, antarbank komersial terkait penggunaan kelebihan likuiditas untuk memenuhi giro wajib minimum kepada bank sentral Amerika Serikat (AS) atau the Federal Reserve (the Fed). Bank yang kekurangan dapat meminjam kepada yang mengalami kelebihan.

"Fraois adalah spread antara bunga yang ditetapkan bank komersial satu sama lain terhadap bunga overnight the Fed. Lonjakan spread ini seperti yang terjadi pada 13 Maret 2030 akan mempengaruhi jenjang ketiga yakni dari bank komersial kepada dunia usaha melalui kredit. Itu sebabnya kesulitan likuiditas memicu risiko kredit perusahaan yang kemudian memicu penjualan aset untuk mendapatkan precautionary liquidity ini," kata Budi.

Budi menuturkan, terlihat indikator Fraois ini sudah turun bahkan lebih rendah dari posisi awal 2020.

"Ini yang melandasi optimisme kami bahwa keadaan sudah lebih baik. Gejolak turun naik harga saham hanya mengalami volatilitas akibat aksi ambil untung sejumlah investor tanpa mengarah kepada situasi seperti Maret 2020,” kata dia.

Budi menambahkan, indikator dari dalam negeri terlihat dari risiko mata uang rupiah cenderung menurun malah berpotensi menguat di bawah 13.500.

Harga sejumlah komoditas ekspor antara lain crude palm oil (CPO), nikel, batu bara, dan karet juga meningkat. Sedangkan harga minyak masih negatif.

"Dengan melihat berbagai indikator di atas, Bahana TCW melihat investor akan terlebih dahulu masuk ke pasar obligasi (SBN). Hal ini dilandasi oleh yield obligasi Indonesia dengan tenor 10 tahun yang menarik di mata investor yakni 5,89 persen," ujar Budi.

Sementara itu, obligasi AS tenor 10 tahun hanya memiliki imbal hasil 0,93 persen. Sepanjang 2020, indeks SBN Abtrindo tumbuh 15,1 persen, sedangkan IHSG susut 5,1 persen.

Budi menilai, kenaikan aset SBN ini menjadi prasyarat untuk keberlanjutan reli pada 2021 yang sudah ditopang penguatan daya beli, terlihat indikator pertumbuhan uang beredar M1.

Sementara, pertumbuhan M1 di Amerika Serikat 53,2 persen adalah angka tertinggi selama 60 tahun terakhir.

Meski ada kecemasan peningkatan inflasi, Budi menuturkan, risiko inflasi sementara ditahan oleh proses pengurangan utang (deleveraging) masyarakat di negara maju dan penguatan digitalisasi ekonomi.

“Dengan sejumlah indikator tersebut, kami menyarankan agar investor bisa memanfaatkan proses reflasi aset finansial dengan mengurangi alokasi ke pasar obligasi maupun pasar saham,” kata Budi.