Serba Serbi SPAC, 'Kendaraan' Perusahaan Rintisan untuk IPO

-Bagaimana operasional SPAC?

Seorang investor atau kelompok investor juga dikenal sebagai “sponsor”, mendirikan perusahaan tanpa operasi bisnis atau karyawan (itulah mengapa disebut perusahaan cangkang) dan mencatatkan perusahaan itu di bursa.

Pencatatan itu menghasilkan banyak dana. SPAC kemudian mengambil dana itu atau cek kosong dan mencari perusahaan rintisan yang menarik untuk dibeli. Biasanya, jika mereka tidak menemukannya dalam dua tahun, SPAC akan dilikuidasi.

-Startup seperti apa yang mereka cari?

Biasanya tahap akhir dengan ide cemerlang dan masa depan yang menjanjikan yang ingin meningkatkan modal dengan go public tapi tidak ingin semua kerumitan, birokrasi, ketidakpastian dan biaya mahal terkait IPO.

-Jadi apa yang terjadi ketika SPAC membeli sebuah startup?

Setelah SPAC akuisisi dan merger dengan startup, entitas gabungan adalah perusahaan public yang terdaftar di bursa. Begitulah cara menawarkan alternatif dari IPO tradisional untuk membawa perusahaan ke public.

-Apakah SPAC adalah sesuatu yang baru?

SPAC telah ada selama bertahun-tahun, tetapi baru belakangan ini SPAC menjadi popular sebagai cara bagi pengusaha untuk meningkatkan modal dan mendaftarkan perusahaannya di bursa saham.

-Apa bedanya dengan IPO tradisional?

SPAC dapat menawarkan cara lebih cepat ketimbang IPO konvensional atau tradisional bagi startup untuk mencatatkan saham di bursa, melewati road show investor, banyak birokrasi regulasi, beberapa biaya investment banking.

Para perusahaan rintisan juga dapat menegoisasikan valuasinya yang dapat membuat nyaman ketika pasar bergejolak.

-Apa perbedaan lain?

Perbedaan penting lainnya bagaimana regulator AS memandang merger SPAC versus IPO tradisional.

Merger SPAC memungkinkan direktur dan pemilik perusahaan target untuk memberikan proyeksi tentang bagaimana mereka melihat pertumbuhan pendapatan perusahaan yang dikenal sebagai panduan ke depan. Hal itu tidak boleh dilakukan oleh perusahaan yang go public melalui IPO tradisional.

“Proyeksi tersebut mungkin tidak membuahkan hasil, tetapi perusahaan dapat mengatakan, ini kami yang proyeksikan untuk 2024,2025,” ujar Harris Arch.

-Jadi apakah orang-orang khawatir tentang risiko SPAC?

Arch Dupont Capital mengatakan, fakta kalau beberapa SPAC menampilkan pendapatan relatif datar selama beberapa tahun tetapi kemudian akan meningkat taajam, dan ini dapat mengkhawatirkan.

“Ada debat skeptisisme yang sehat tentang apakah SPAC dapat mencapai proyeksi yang sering kali sangat optimis, terutama untuk perusahaan yang tidak memiliki pendapatan,” ujar dia.

-Apakah SPAC menyebar ke seluruh dunia?

Iya. Beberapa negara Asia dari Hong Kong hingga India, misalnya melihat SPAC dengan lebih serius. Akan tetapi,  mereka lebih hati-hati. Berdasarkan Bloomberg, di pusat keuangan Hong Kong dan Singapura, regulator sedang mempertimbangkan kerangka kerja yang lebih ketat ketimbang di AS untuk mencantumkan SPAC.

Di Hong Kong, regulator dilaporkan mempertimbangkan menetapkan persyaratan khusus bagi sponsor SPAC, termasuk memiliki rekam jejak dalam mengelola uang.

-Apa yang dilakukan US Securities and Exchange Commission SEC?

SEC semakin tertarik dengan lonjakan SPAC. Pada Maret 2021, pengawas wall street mengeluarkan peringatan yang mengingatkan investor untuk tidak membuat keputusan investasi terkait SPAC hanya berdasarkan keterlibatan selebritas.

SEC juga memperingatkan sponsor mungkin memiliki konflik kepentingan sehingga kepentingan bisnis di SPAC mungkin berbeda dari pemegang saham. Investor harus mempertimbangkan risiko ini dengan hati-hati.

SEC juga menyoroti prosedur akuntansi SPAC tertentu, memperingatkan perusahaan jika mereka menemukan kesalahan dalam laporan keuangan yang diajukan sebelumnya, mereka harus menilai dampak dari kesalahan itu dan mengungkapkannya.