Menakar Prospek Saham GoTo

Liputan6.com, Jakarta - PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk menggelar penawaran umum perdana saham atau initial public offering (IPO). Langkah IPO GoTo Gojek Tokopedia ini memakai peraturan baru tentang saham dengan hak suara multipel (SDHM) yang telah ditetapkan Otoritas Jasa Keuangan (OJK).

Adapun harga penawaran saham GoTo Rp 316-Rp 346 per saham. Dengan demikian, dana IPO yang akan diraih sebanyak-banyaknya Rp 15,2 triliun dengan tambahan Rp 2,3 triliun dari greenshoe. Lantas, bagaimana mengenai prospek saham IPO GoTo?

"GoTo bisa dibilang saat ini menjadi pemimpin pasar di setiap lini bisnisnya dan didukung keunggulan sinergi dan efek jaringan dalam ekosistem besar yang terintegrasi mulai dari Gojek, Tokopedia, dan GoTo Finansial termasuk GoPay. Grup GoTo memiliki posisi yang kuat untuk memanfaatkan pertumbuhan pasar ini. Perlu diingat, mereka juga berinvestasi di Bank Jago dengan valuasi nilainya juga puluhan triliun untuk potential gain-nya," ujar Chief Executive Officer (CEO) PT Sucor Sekuritas, Bernadus Setya Ananda Wijaya saat dihubungi Liputan6.com, Kamis (17/3/2022).

Dia juga melihat, GoTo masih berada pada tahap awal pertumbuhannya, dan dengan periode pascasinergi Gojek-Tokopedia yang baru terjadi selama beberapa bulan, masih terdapat begitu banyak potensial kolaborasi antara seluruh platform di dalam ekosistem mereka untuk menciptakan nilai dan mendorong pertumbuhan bagi GoTo di masa mendatang.

"Saya melihat eratnya integrasi ekosistem tersebut akan menjadi nilai tambah yang membedakan GoTo dan membuatnya unik,” ungkapnya.

Bernadus menyampaikan, dari sisi riset Redseer, pasar on-demand services diperkirakan akan tumbuh dari sekitar Rp 77,8 triliun pada 2020 menjadi sekitar Rp259,2 triliun pada 2025, e-commerce diprediksi mencapai sekitar Rp642,2 triliun pada 2020 menjadi sekitar Rp1.980,0 triliun, dan pasar financial technology services diperkirakan tumbuh dari sekitar Rp256,3 triliun di 2020 menjadi sekitar Rp1.009,0 triliun pada 2025.

Ia mengatakan, terdapat sejumlah hal menarik dari saham GoTo. Pertama, SHSM. Ini pertama kalinya IPO dengan aturan ini. Aturan ini memberikan hak suara lebih banyak kepada pemegang saham pendiri (seri B). 

"Salah satu tujuannya untuk menjaga visi dan aspirasi para founder, menjaga perusahaan tetap dapat menjalankan visi dan aspirasi pada pendiri perusahaan. Dengan aturan SHSM, manajemen juga memiliki kecepatan dalam pengambilan keputusan strategis,” ujar dia.

"Kedua, opsi greenshoe. Ini sebetulnya mekanisme penerbitan saham tambahan yang tujuannya untuk stabilisasi harga IPO. Kalau kita melihat prospektus, stabilisasi harga saham ini akan dibiayai dengan dana hasil yang didapatkan dari penempatan terbatas (private placement) maksimal sebesar 15 persen dari jumlah saham IPO, seluruhnya saham seri A yang diambil dari saham treasuri pada harga IPO,” ia menambahkan. 

Tak hanya itu, ia juga menambahkan, dengan asumsi GoTo akan merilis 48 miliar saham IPO, saham tambahannya adalah sebanyak 7,2 miliar saham (15 persen dari saham IPO).

Dengan asumsi harga IPO Rp 316 maka nilai dana yang bisa diraih GoTo dari mekanisme greenshoe adalah Rp 2,3 triliun dan jika memakai harga batas atas Rp 346 maka nilai dana greenshoe yang diraih GoTo adalah Rp 2,49 triliun.

"Dana yang diperoleh GoTo dari penerbitan greenshoe ini akan diberikan kepada agen stabilisasi (sekuritas tertentu, dalam hal ini PT CGS-CIMB Sekuritas Indonesia) untuk melakukan stabilisasi harga, dengan catatan apabila harga saham GOTO turun dalam 30 hari sejak saham pertama dicatatkan pada BEI,” ujar dia.

Bernadus sebut agen stabilisasi hanya dapat membeli saham di pasar sekunder bila harga pasar saham emiten berada pada atau di bawah harga IPO. Harga pelaksanaan stabilisasi harga paling tinggi sama dengan harga penawaran/IPO.

"Ketiga, target harga dan valuasi. Masing masing investor tentu memiliki metode sendiri dalam melakukan valuasi. Ini bukan perkara valuasi siapa yang paling benar, tapi lebih kepada profil risiko setiap investor dan cara pandang mereka terhadap bisnis model perusahaan teknologi seperti GoTo," tutur dia.

Ia menjelaskan, ada banyak investor yang bisa menerima dan memahami bisnis model perusahaan startup, atau tech company, dan potensi bisnis mereka di masa depan. Ia mencontohkan, kisah Amazon, Facebook adalah referensi.

"Metode valuasi saham teknologi akan berbeda dengan saham lainnya yakni menggunakan GTV, GMV maupun TPV.  Tapi jika pun menggunakan rasio konvensional PBV range harga saham yang ditawarkan juga menarik, dengan target harga Rp 15,2 triliun," ujar dia.

"Keempat, jumlah saham yang ditawarkan sangat besar. Menariknya semua yang ada di eksosistem GoTo akan mendapatkan kesempatan menjadi investor saham GoTo (mulai dari investor publik, driver, konsumen, dan merchant)," ia menambahkan.

* Untuk mengetahui kebenaran informasi yang beredar, silakan WhatsApp ke nomor 0811 9787 670 hanya dengan ketik kata kunci yang diinginkan.