Bursa Saham China Catat Kinerja Buruk Sejak 2016

Koreksi pasar yang besar pada 2024 terjadi setelah kinerja buruk tahun lalu, saat indeks CSI 300 yang terdiri dari 300 saham utama yang terdaftar di Shanghai dan Shenzhen turun lebih dari 11 persen.

Sebaliknya indeks acuan S&P 500 di Amerika Serikat melonjak 24 persen pada 2023. Sedangkan indeks di Eropa tumbuh hampir 13 persen. Indeks Nikkei 225 Jepang melesat 28 persen tahun lalu dan masih menguat. Pada Januari 2024, indeks Nikkei mencatat kenaikan hampir 10 persen sepanjang Januari 2024.

Data demografi yang dirilis Rabu pekan lalu mengonfirmasi populasi China semakin tua dan menyusut tidak membantu meredakan kekhawatiran investor.

Mereka juga gelisah karena pidato yang disampaikan oleh Perdana Menteri China Li Qiang pekan lalu di Forum Ekonomi Dunia tidak menyebutkan langkah-langkah stimulus baru pemerintah untuk membantu memulihkan ekonomi negara yang sedang lesu.

Analis ANZ Research, Brian Martin & Daniel Hynes menyebutkan dalam risetnya pada Jumat, 19 Januari 2024 kalau pidato Li telah “memupuskan” harapan akan langkah-langkah dukungan lebih lanjut.

“(Dia) mengumandangkan kemampuan negara-negara untuk mencapai target pertumbuhan 5 persen tanpa membanjiri ekonomi dengan stimulus besar-besaran,” tulis analis tersebut.

Dalam beberapa bulan terakhir, China telah menerbitkan obligasi pemerintah senilai USD 137 miliar atau sekitar Rp 2.145,10 triliun (asumsi dolar Amerika Serikat terhadap rupiah di kisaran 15.657).

Dana penerbitan obligasi itu sebagian besar akan mendanai proyek infrastruktur, sementara dana kekayaan negara China telah membeli saham untuk mendukung pasar saham yang lesu.

Investor yang Lelah

Pidato Li tampaknya memberikan pukulan lain bagi investor yang sudah lelah dengan serangkaian data ekonomi yang mengecewakan dari Beijing, termasuk krisis yang sedang berlangsung di sektor real estate dan menyusutnya populasi dengan cepat.

Ekonomi negara itu tumbuh 5,2 persen tahun lalu. Angka ini mengalahkan proyeksi pemerintah tetapi masih merupakan salah satu kinerja ekonomi terburuk China lebih dari tiga dekade.

The International Monetary Fund (IMF) prediksi pertumbuhan ekonomi China akan melambat menjadi 4,2 persen pada 2024.

Pada 2023, investor sangat menantikan pemulihan ekonomi China menyusul keputusan Beijing untuk membatalkan kebijakan ketat nol COVID-19 pada akhir tahun sebelumnya.

Pemulihan yang kuat tidak pernah terjadi dan investor memberikan suara mereka sendiri. Menurut Kementerian Perdagangan China, investasi asing langsung ke China turun 8 persen pada 2023 dibandingkan tahun sebelumnya.

Investor juga menolak keras tindakan keras Beijing terhadap perusahaan swasta yang dimulai pada akhir 2020 dan mencakup denda terhadap perusahaan asing dan menahan karyawannya atas nama keamanan nasional.

Dalam pidatonya pada 16 Januari, Li mencoba meyakinkan investor asing kalau China menghadirkan bukan sebuah risiko melainkan sebuah peluang dan berjanji untuk menciptakan lingkungan kelas dunia bagi perusahaan asing untuk melakukan bisnis di China.

Dia mencatat, jumlah orang yang tergolong berpendapatan menengah di China akan meningkat dua kali lipat menjadi 800 juta pada dekade berikutnya. “Momentuk konsumsi sangat kuat,” ujar dia.

Managing Partner SPI Asset Management, Stephen Innes menuturkan, investor yang bersedia mengambil risiko dalam situasi genting di China perlu ketahui risikonya atau mungkin berada dalam kondisi keuangan yang tidak dapat diprediksi dan otoriter.

“Kesuksesan bergantung pada pembelian saham yang menghindari pengawasan pemerintah menjadikan seluruh proses investasi lebih mirip permainan untung-untungan daripada proses pengambilan keputusan,” ia menambahkan.